香港科技股“起风”：“元资产”赛道受关注，后市将如何演绎？
编辑：admin 日期：2022-11-02 15:55:02 / 人气：
图片来源：每经记者 张韵 摄
广发恒生科技QDII-ETF（513380）基金经理刘杰在接受经济观察网记者采访时表示，经过充分调整后，香港恒生科技指数12个月前瞻PE已处于历史最低水平；与此同时，中国科技互联网企业基本面正走出低谷，利润拐点已基本确立，收入加速渐行渐近。
港股起风，“元资产”赛道受关注
消息面上，近期港股市场暖风频吹。10月31日，香港特区政府正式发布《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》；11月1日，港交所宣布优化现行的现货市场交易费结构。而前者，更是成为周二市场的核心所在。
《宣言》指出，虚拟资产在市场已经变得不可或缺：1）对环球投资者具有吸引力；2）在金融创新方面得到的认同俱增；3）进入Web3.0和元宇宙领域，带来未来机遇。
《宣言》提到了三大试验计划：1）为2022年香港金融科技周发行NFT（非同质化代币），部分参会者将获得限量版出席证明代币，可使用3D扫描制作虚拟化身，日后还可优先参与其他行业活动；2）让政府绿色债券发行代币化，供机构投资者认购；3）从技术和法律基础、使用情况和设计，以及推出时间表三方面，分阶段探讨推出“数码港元”。
其中，“数码港元”最受市场瞩目。金管局早前曾咨询市场，结果显示回应者支持推出“数码港元”，并认为“数码港元”可提升支付效率，有助香港数码经济发展。
对此，《宣言》强调，“我们相信，对全球虚拟资产业界而言，‘数码港元’的意义在于其可作为衔接法定货币与虚拟资产的‘骨干’和支柱，因此能稳定价格并予人信心，而有了这两个要素，便可按不同资产类别推动更多证券型代币发行的金融创新”。
国盛证券的最新研究报告认为，港府对数码港元的定位类似于虚拟资产界通行的、在价格上1:1锚定法定货币（如美元）的稳定币（如USDT、USDC等），但“不同于这些稳定币，数码港元可能由港府发行”。
国盛证券同时指出，香港金管局正与人民银行就央行数字货币（CBDC）展开合作，“10月31日，人民银行行长易纲在线上参加2022年香港金融科技周活动时表示，目前人民银行正在与香港金融管理局以及其他货币当局就央行数字货币（CBDC）开展合作。我们认为，这在一定程度上为数字港币和数字人民币的进一步发展打开了想象空间”。
职业投资者江振雄在接受记者采访时表示，自2000年科网潮后，香港的科技业长期陷入低迷的，其后虽然先后抛出“矽港”计划、“生物谷”计划，但均无疾而终；“现在这个《宣言》方向很明确，就是拥抱最新科技潮流元宇宙，把香港打造成‘元资产之都’；而‘数码港元’的提出，更让人联想到了当年的‘数码港’计划，周二市场大涨的博彩和科技两大板块，均或多或少与‘元资产’赛道沾边”。
而海南省区块链协会副会长曹元向记者指出，所谓的“元资产”（或“元金融”）均属于元宇宙范畴，“其实就是我们平常所说的数字资产”。他同时强调，虽然周二香港科技股的火爆与此有莫大关联，但需要注意的是，国内的元宇宙和国际的元宇宙仍然存在一定的概念差异。
机构看好后续行情
相对于风口或赛道，市场主流机构更关注的是估值、行业发展前景以及政策影响等因素。
广发恒生科技QDII-ETF（513380）基金经理刘杰在接受经济观察网记者采访时表示，在周二大涨前，香港恒生科技指数因受到外部宏观因素以及市场非理性恐慌情绪发酵，其调整已较为充分；当前指数12个月前瞻PE已处于历史最低水平。
“然而，就宏观环境来看，中国经济长期向好的基本面不会改变，决策层强调坚持科技是第一生产力，坚定不移全面深化改革开放；美联储官员上周暗示可能放慢加息步伐，德国总理计划于近日访华。9月中国经济数据超预期，边际恢复的积极因素持续累积”，因此，刘杰认为，中国科技互联网企业基本面正走出低谷，利润拐点已基本确立，收入加速渐行渐近，预期2023-2024年收入增速回升与利润率中枢上移有望共振，带动业绩恢复较高增长（彭博一致预测恒生科技指数2023/2024年每股收益分别+40%/+36%）。据天风证券海外研究观察，市场非理性恐慌情绪释放后，关注点将重新回归基本面，基于当前处于历史底部的估值水平以及未来2年相对确定的基本面修复趋势，中期估值性价比和风险收益比具备较高吸引力。
刘杰进一步指出，2021年一季度以来，受宏观经济短期放缓、行业监管以及企业扩张周期错配等因素的影响，中国科技互联网企业基本面预期逐季下修。“然而可以观察到，恒生科技指数中多数重点成分股在2022二季度业绩录得超预期表现，短期不利因素叠加下收入仍可维持一定韧性，集体策略性降本控费托底利润向好”。
展望后市，刘杰认为，短期不利因素的影响终将减弱，收入加速的拐点随宏观需求逐步改善而渐行渐近，成本费用的严格管控可支撑短期利润韧性，2023-2024年收入增速回升与利润率中枢上移有望形成共振，带动基本面回归较快增长。
国海证券则相对较为谨慎。他们在最新的港股11月月报中指出，港股11月或有反弹，但反弹的力度和持续性不甚明朗，若在10月的二十大与年底的经济工作会议之间有重大的经济政策或与资本市场直接相关的制度利好出台，则有利于强化港股在今年4季度反弹，否则港股在11月即使出现反弹也可能无法立刻形成大反转。
“股票指数成分股技术指标扭转、投资者信心跃升和套牢盘消化需要一定时间观察，我们认为11月与12月均是布局2023年港股的时间点，但12月的不确定性要比11月更小，12月更适合风险偏好稍低的投资者介入，而对于想要在11月抢反弹的投资者，操作难度因人而异”；因此，国海证券认为，港股随着美联储加息后半程不断推进、国内经济和政策积极因素增多、港股指数处于历史低位的背景下，港股在2023年上半年或将走出较大级别行情。
国海证券同时强调，在香港资本市场的制度优化方面，10月19日，香港联交所颁发咨询文件，建议扩大香港现有上市制度，允许特专科技公司来港上市。新规则适用于新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保及新食品及农业技术，长期来看有利于增强港股高科技属性，增加硬科技股票的数量，这意味着A股比港股更容易出现结构性行情的局面或有一定变化。
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